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從逼近破發(fā)到重新站上500億美元，京東做對了什么？

發(fā)布日期：2017-4-28 17:42

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京東

摘要:

距離京東上市已經(jīng)過去了兩年時間，其市值一直如過山車般上下波動，這家中國最大的自營電商身上負(fù)載的壓力不可想象。不過就在昨天，在時隔近兩年的時間，京東的市值在美股收盤時再次站到了500億美元。上一次站在這一高度的時間還是2015年6月，但在那之后，由于大勢的影響，以及投資人因京東遲遲未能建立穩(wěn)定的盈利能力而對其失去耐心，京東的市值在最低時蒸發(fā)掉了一半，股價逼近破發(fā)。但隨后的...

距離京東上市已經(jīng)過去了兩年時間，其市值一直如過山車般上下波動，這家中國最大的自營電商身上負(fù)載的壓力不可想象。不過就在昨天，在時隔近兩年的時間，京東的市值在美股收盤時再次站到了500億美元。

上一次站在這一高度的時間還是2015年6月，但在那之后，由于大勢的影響，以及投資人因京東遲遲未能建立穩(wěn)定的盈利能力而對其失去耐心，京東的市值在最低時蒸發(fā)掉了一半，股價逼近破發(fā)。但隨后的十個月里，京東的股價開始了強勁反彈，這期間京東股價從谷底反彈了將近80%，僅今年以來的四個月里就上漲了38%，而同期亞馬遜和阿里巴巴的漲幅分別為22%和31%。

現(xiàn)在拿“京東不賺錢”這樣的話題來做文章的人少了不少。這一方面是因為京東的毛利率仍然呈現(xiàn)上升的趨勢（去年已經(jīng)達(dá)到了15%），而成本則相對穩(wěn)定，讓人看到了盈利的趨勢：只要京東在毛利率更高的非3C業(yè)務(wù)方面獲得更大突破，隨著規(guī)模的增加，遲早實現(xiàn)真正的規(guī)模盈利。

另一方面，是人們漸漸理解了京東的模式。該公司的商業(yè)模式在中國市場的領(lǐng)導(dǎo)地位，即對供應(yīng)鏈更加緊密的控制能力，讓它在未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中更容易受益，即通過生產(chǎn)率貢獻(xiàn)來創(chuàng)造價值，因為生產(chǎn)率的提高需要對供應(yīng)鏈進(jìn)行更深入的重構(gòu)和改進(jìn)。

幾天前，京東剛剛宣布將旗下物流集團(tuán)進(jìn)行獨立，希望將其發(fā)展為未來中國經(jīng)濟(jì)的開放基礎(chǔ)設(shè)施，而在這之前，京東已經(jīng)宣布要將旗下從事金融科技的京東金融剝離出去，后者的定位也類似一種金融業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施。

這一系列明確的定位，可能使京東獲得更多的未來確定性。對電商而言，未來幾年面臨的最大挑戰(zhàn)之一，就是用戶入口的去中心化，而京東的這種基礎(chǔ)設(shè)施定位則可以降低其面臨的風(fēng)險。

沃爾瑪和騰訊這兩家公司的加持也同樣起到了不小的作用。這期間，沃爾瑪一共買入了京東12.1%的股份，而騰訊則將持股從17.6%提高到了21.25%，兩家公司目前分別位列京東第三大和第一大股東。

與此同時，兩家公司還能帶給京東各自的能力。沃爾瑪在中國擁有強大的實體商超供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，這對京東志在必得的商超大戰(zhàn)是必不可少的捷徑，而持股則讓沃爾瑪放心與其合作。

而騰訊則擁有強大的用戶入口地位，微信小程序進(jìn)行的一系列嘗試，比如允許公眾號連接小程序的做法，實際上會起到加速電商去中心化的作用，而鑒于兩家公司的關(guān)系，京東的基礎(chǔ)設(shè)施能力的價值可能在新的趨勢中放大。