拼多多Q3財報看點：高增長與高支出并駕 市值距京東僅26億美元

  北京時間11月20日晚間，社交電商平臺拼多多正式對外發(fā)布了第三季度財報，同時也是上市后的第二份“答卷”。數(shù)據(jù)顯示，2018年第三季度，拼多多總營收為人民幣33.72億元，與去年同期相比增長697%。不按照美國通用會計準(zhǔn)則，拼多多第二季度歸屬于普通股股東的凈虧損為人民幣6.19億元。截至2018年9月30日的12個月期間，平臺GMV達(dá)3448億人民幣，同比增長386%。

  值得注意的是，由于財報數(shù)據(jù)搶眼，高速增長依舊，拼多多股價在盤前大漲逾10%。截至美股周二收盤，拼多多股價報收于23.14美元，大漲16.63%，目前總市值約256.34億美元。

  作為社交電商的代表，拼多多創(chuàng)下了多個“奇跡”，同時也一直遭受了來自業(yè)內(nèi)外的各種質(zhì)疑。上市僅四個月時間，我們從財報中可以看到，拼多多在延續(xù)著此前的模式的同時，也在做著各種轉(zhuǎn)變，從拼便宜到拼品質(zhì)，而股價的表現(xiàn)則是對拼多多這一次變革的肯定。

  上市近四個月 拼多多仍舊很“快”

  如果要用一個字來形容拼多多的發(fā)展歷程的話，肯定非“快”莫屬。相比較阿里、京東，甚至是小米等新興互聯(lián)網(wǎng)公司，拼多多都只能算得上是“晚輩”。但，就是這樣一個晚輩在成立三年的時間里，達(dá)成了很多公司上市的愿景。作為新興電商模式的代表，拼多多用了三年時間完成了上市的“小目標(biāo)”。相比較下，京東用了十年，淘寶則用了五年。上市速度快，營收增長快，用戶增速快，GMV增速快，已經(jīng)是人們提到拼多多的第一反應(yīng)。

  從本季度的財報中可以看出，拼多多仍舊是處于高速發(fā)展的時期，各種數(shù)據(jù)成倍的增長。數(shù)據(jù)顯示，2018年第三季度，拼多多實現(xiàn)營收33.724億人民幣，較去年同期增長679%。截至2018年9月30日的12個月期間，平臺GMV達(dá)3448億人民幣，較去年同期增長386%，較Q2的2621億元增長827億元，環(huán)比增長32%;年度活躍買家數(shù)為3.855億，較去年同期增長144%;平臺移動客戶端平均月活用戶數(shù)為2.317億，較去年同期增長226%;

  談及三季度的表現(xiàn)，拼多多CEO黃崢表示：“拼多多在上個季度再次實現(xiàn)了強(qiáng)勁增長。得益于獨特的有趣購物體驗，以及物美價廉的商品，平臺繼續(xù)收獲消費(fèi)者的青睞?；钴S買家年度平均消費(fèi)額的同比翻倍，體現(xiàn)了消費(fèi)者對平臺有更強(qiáng)的信心?！?/p>

  作為新興電商平臺的代表，拼多多的崛起靠得是社交關(guān)系，憑借熟人之間的社交網(wǎng)絡(luò)來實現(xiàn)流量轉(zhuǎn)換。與此同時，拼多多在發(fā)展的過程中也在不斷做著改變。從此前的招股書以及近兩個季度的財報數(shù)據(jù)中可以看出，拼多多從當(dāng)初的依靠商品銷售，到現(xiàn)在的向服務(wù)方面轉(zhuǎn)變。

  拼多多在財報中表示，三季度收入增長主要源自在線營銷技術(shù)服務(wù)收入的強(qiáng)勁增長。數(shù)據(jù)顯示，三季度拼多多在線營銷技術(shù)服務(wù)收入為29.741億元，較去年同期增長927%，較上一季度的23.710億元增長25%。傭金營收為人民幣3.983億元(約合5800萬美元)，較去年同期的人民幣1.335億元增長198%，較上一季度的人民幣3.381億元增長18%。

  研發(fā)投入增八倍 虧損環(huán)比收窄

  三年時間登陸納斯達(dá)克，拼多多被認(rèn)為是流血上市，雖然營收增速較快，但是虧損仍舊在不斷擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，2016年和2017年拼多多虧損額分別為2.92億元人民幣和5.25億元人民幣，今年三季度在非美國通用會計準(zhǔn)則下，平臺虧損為7.9億元。計算股權(quán)激勵等成本的美國通用會計準(zhǔn)則下，平臺虧損為人民幣12.695億元。

  相比較二季度，三季度拼多多的虧損有所收窄，但是品牌推廣、廣告及促銷的銷售費(fèi)用達(dá)32.30億元仍然處于較高的位置。對于三季度的虧損情況，拼多多高管在財報發(fā)布后的電話會議中表示，Q3季度移動客戶端月活用戶數(shù)的強(qiáng)勢增長在一定程度上體現(xiàn)了平臺在過去幾個季度中的市場投入是行之有效的，并將帶來更多長期回報。平臺的凈虧損符合預(yù)期，同時平臺已實現(xiàn)正向的經(jīng)營現(xiàn)金流，體現(xiàn)了拼多多對凈營運(yùn)資本的有效管理。

  需要注意的是，除了平常的銷售營銷支出，拼多多在三季度的研發(fā)費(fèi)用也增至3.32億元，較去年同期增長828%，較Q2環(huán)比增長80%，平臺研發(fā)投入占比攀升至9.8%。其實，不僅僅是拼多多，包括京東、阿里等電商平臺在近段時間來都在加大技術(shù)研發(fā)投入，以提升平臺的運(yùn)營效率以及服務(wù)水準(zhǔn)。

  拼多多方面表示，將持續(xù)大幅增加技術(shù)投入，運(yùn)用基于分布式人工智能架構(gòu)的深度學(xué)習(xí)模型，持續(xù)提升產(chǎn)品及推廣推薦的精準(zhǔn)度。同時，作為創(chuàng)始人，黃崢更是宣稱，拼多多正和世界各地科研機(jī)構(gòu)合作，以提升公司在分布式人工智能領(lǐng)域的技術(shù)能力，自己將直接領(lǐng)導(dǎo)相關(guān)工作。

  從廉價到品質(zhì)轉(zhuǎn)變 “五環(huán)內(nèi)”用戶增加

  便宜、廉價，曾是拼多多的代名詞，在上市初期，拼多多被多次爆出平臺產(chǎn)品售假、冒牌問題嚴(yán)重。想當(dāng)初，在線購物剛剛興起的時候，假貨問題就一直成為熱議的焦點，包括淘寶、京東等平臺都遭受著假貨問題的困擾。只不過，相比較下，拼多多平臺上的商品價格過于便宜，導(dǎo)致外界認(rèn)為拼多多就是一個專門售假的平臺。

  上市之后，品牌形象十分重要，平臺上商品的質(zhì)量更是核心，尤其是在美國市場，投資人對于平臺商品真假質(zhì)量問題更為看重。在上市后的四個月時間里，拼多多也在做著改變，清理平臺假貨、引進(jìn)品牌商家入駐以及利用技術(shù)手段更好服務(wù)消費(fèi)者。

  數(shù)據(jù)顯示，截至2018年9月30日，拼多多活躍買家年度平均消費(fèi)894.4元，較去年同期增長99%，較Q2的762.8元環(huán)比上漲17.7%。相比較上個季度，拼多多年度活躍買家數(shù)新增4200萬，平均月活用戶新增3700萬，同時，根據(jù)QuestMobile和獵豹大數(shù)據(jù)的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年9月，拼多多一、二線城市用戶的占比接近50%。這些數(shù)據(jù)都在證明，拼多多在“五環(huán)內(nèi)”的用戶占比正在不斷上升，整個平臺的消費(fèi)品質(zhì)也在提升。

  在此之前，國美電器、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、小米等品牌先后入駐拼多多。根據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，目前已有500余家國內(nèi)外知名品牌入駐拼多多品牌館。雙十一期間，平臺售出了超過20萬部最新款iPhone XS、XR和XS Max，相關(guān)交易額超過15億元。

  而在打擊違規(guī)假冒商鋪方面，拼多多稱，9月份平臺主動關(guān)閉了涉嫌違法違規(guī)的店鋪5500多家，下架問題商品超過770萬件，前置攔截疑似假冒商品鏈接超過300萬條。通過專項研發(fā)，平臺將搜索框的“山寨詞”指向正規(guī)品牌。

  三季度，拼多多交出了一份不錯的財報，除了虧損還有待改善之外，其它各項數(shù)據(jù)都比較搶眼，而這也直接導(dǎo)致在周二的交易中，拼多多股價大漲16.63%。相比較下，京東的股價則持續(xù)下跌，截至美股周二收盤，京東股價 報收于19.49美元，大跌7.67%，總市值約281.98億美金，僅比拼多多高出25.64億美元?；蛟S，再需要一個交易日，拼多多就能超越京東再上一個臺階，不過那都是后話。

  此外，黃崢在電話會議中再一次強(qiáng)調(diào)，拼多多未來會繼續(xù)加大技術(shù)投資，有充足的信心能夠?qū)崿F(xiàn)結(jié)合Costco和Disneyland的長遠(yuǎn)目標(biāo)。而在兩年前，黃崢還宣稱要做出一個不一樣的阿里。從近兩個季度的財報可以看出，拼多多在上市之后依舊延續(xù)著向上發(fā)展的勢頭，但是市場復(fù)雜多變，要想成為第二個阿里，還有很長的路要走。

  來源:techweb。