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順豐上市最后一公里，民營快遞進入資本競速時代

發(fā)布日期：2016-2-23 17:11

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民營快遞順豐

摘要:

從去年年底申通快遞借殼艾西迪，到剛剛圓通速遞借殼大楊創(chuàng)世上市，整個快遞也已進入資本競速時代。這時候民營快遞另一巨頭順豐已確認啟動A股上市。順豐集團相關人士告訴記者，“目前深圳證監(jiān)局已受理公司的上市輔導申請，輔導機構分別為招商證券、華泰聯(lián)合證券和中信證券?！?#160; 過去幾年，快遞企業(yè)收獲無數(shù)光環(huán)。2011年至2014年，行業(yè)連續(xù)4年業(yè)務量以超過50%的數(shù)據(jù)快速增長，但發(fā)展背后...

從去年年底申通快遞借殼艾西迪，到剛剛圓通速遞借殼大楊創(chuàng)世上市，整個快遞也已進入資本競速時代。這時候民營快遞另一巨頭順豐已確認啟動A股上市。

順豐集團相關人士告訴記者，“目前深圳證監(jiān)局已受理公司的上市輔導申請，輔導機構分別為招商證券、華泰聯(lián)合證券和中信證券?！?/p>

過去幾年，快遞企業(yè)收獲無數(shù)光環(huán)。2011年至2014年，行業(yè)連續(xù)4年業(yè)務量以超過50%的數(shù)據(jù)快速增長，但發(fā)展背后又暗藏危機。2015年行業(yè)增長速度放緩至50%以下，同質化競爭、利潤下滑等問題逐漸凸顯。隨著企業(yè)逐漸以各種方式借道資本市場，2016年，無疑將成為民營快遞業(yè)發(fā)展整合的關鍵年份，巨頭們也將由過去的“規(guī)模之爭”邁向“資本之爭”。

順豐上市路的“最后一公里”

一家經營了20多年的老牌企業(yè)，又居于一個炙手可熱行業(yè)的龍頭，順豐一度是最受市場期待上市的公司之一。不過，長期以來，順豐似有意與資本市場保持距離。公司官方微博曾于2012年9月公開承認，“一直以來都有資本找順豐洽談，但順豐并未與任何資本簽訂任何協(xié)議?！?/p>

2013年8月，順豐首度實現(xiàn)“融資破冰”。據(jù)報道，公司引入元禾控股、招商局集團、中信資本、古玉資本四家戰(zhàn)略投資者，并轉讓出25%的順豐速運股份。

盡管上述動作被外界理解成為上市鋪路，然而，順豐似并未打算立即著手證券化。如今，順豐突然確認啟動A股上市，投資者們也可以寬心了。

快遞業(yè)微利化，催生“資本之爭”

問題是，長期以來，現(xiàn)金流充沛、對融資不感冒的快遞企業(yè)，如今為何競相尋求上市呢？

中金公司分析指出，電商未來會繼續(xù)以快件量的優(yōu)勢，利用快遞業(yè)同質化競爭的弊端打壓快遞價格，進一步惡化以網購為主的快遞業(yè)企業(yè)微利化情形。

此外，由此，伴隨著規(guī)模的擴大，盡管行業(yè)整體利潤呈現(xiàn)增長態(tài)勢，但在快遞價格下滑等因素影響下，快遞行業(yè)的毛利率持續(xù)下滑，中金公司數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)毛利率已從2007年約30%的水平下滑至目前5%~10%的水平。

而正是這種微利化趨勢，催生了快遞業(yè)公司的融資需求。

國金證券認為，上市融資后，快遞企業(yè)將提高服務質量和時效性。精益運營，航空機隊、轉運中心等重資產投入將成為行業(yè)趨勢，但由于所需投資金額巨大，預計未來，資本實力將成為快遞企業(yè)競爭的新壁壘。